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中金:维持联想集团“跑赢行业”评级 目标价12.6港元

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  • 2024-11-19 11:08:04
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摘要: 中金发布研究报告称,维持联想集团(00992)目标价12.6港元和“跑赢行业”评级。中金维持对集团2025财年盈利预测,考...

中金:维持联想集团“跑赢行业”评级 目标价12.6港元

  中金发布研究报告称,维持联想集团(00992)目标价12.6港元和“跑赢行业”评级。中金维持对集团2025财年盈利预测,考虑AI服务器盈利能力、但2026财年收入占比将有所提升,因此下修2026财年盈利预测10.5%至15.33亿美元。

  联想集团2025财年第二季度(截至9月30日)收入为178.5亿美元,同比增23.9%;归母净利润为3.59亿美元,同比增43.9%;第二季度公司IDG/ISG/SSG三大集团收入均达到双位数同比增长;得益于良好营运与费用优化,净利率环比增0.2个百分点至1.8%,归母净利高于中金和市场预期。

  中金指,联想PC业务跑赢产业,中国区AIPC渗透率达双位数。根据公司公告,该公司AIPC产品目前占中国区笔记型电脑出货量比重达14%,公司认为AIPC预计将推动个人电脑市场稳定复苏、进入新一轮换机周期,到2027年AIPC渗透率预计将接近80%。

  公司ISG营收维持高增。展望后市,中金认为全球AI服务器需求保持强劲,看好公司在2025下半财年实现在手订单的不断转化,且随着费用摊销逐步减少,ISG板块可望向盈亏平衡点稳步迈进。公司SSG增长引擎地位进一步巩固。

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