光大期货：11月20日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价震荡，主力合约收于21.96美分/磅。巴西11月前三周出口糖和糖蜜183.34万吨，较去年同期的195.12万吨减少11.78万吨，降幅6%；日均出口量为18.33万吨。广西制糖集团新糖报价6050~6120元/吨，持平；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间6320~6550元/吨，部分下调20元/吨。巴西出口同比回落，但基数仍较大，原糖短期贸易流偏紧的支撑仍有效。国内广西更多糖厂开榨，保值盘抑制价格反弹高度，继续以区间行情对待，关注国内压榨进度。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉上涨0.45%，报收69.33美分/磅，CF501下跌0.07%，报收13900元/吨，新疆地区棉花到厂价为15034元/吨，较前一交易日下降24元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15287元/吨，较前一日下降26元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动稍有减弱，美元指数振幅收窄，但仍处相对高位，预计后续宏观层面仍有阶段性扰动。基本面驱动有限，美棉持续上市中，上市进度与往年同期基本持平。国内市场方面，目前新棉采摘已经结束，新棉增产是确定的，但增产幅度仍有一定分歧，市场上有本年度新棉产量超650万吨的声音存在，供应端的压力仍存，下游纺织企业开机负荷未有明显改善，坯布端原材料库存下降，产成品库存累积，需求传导存在滞涩点。整体来看，短期郑棉上下方驱动力度均相对有限，预计短期仍低位震荡为主。

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